
人民币杀疯了!美元抛售潮开始了 企业急抛美元止损!最近几天,人民币汇率出现显著波动,离岸汇率一度突破6.83,创下三年内的最高值。相比去年4月的7.42,10个月内升值了8.1%,这种速度非常罕见。那么,究竟是谁在疯狂卖出美元、买入人民币呢?
通常情况下,人民币大幅升值的主要原因是美元走弱和外资热钱流入。然而,这一波情况有所不同。虽然美元确实走弱,美元指数跌破98,但外资热钱流入并不足以支撑如此快速的升值。
实际上,这波升值主要是由国内企业推动的。一些企业即便面临几亿美元的损失,也急于卖出美元买入人民币。过去五年,成千上万的出口企业在海外赚取了3.6万亿美元,其中一小半通过银行结汇回到国内,但仍有2万亿美元留在海外。前几年由于国内降息,一年期存款利率降至0.95%,而美国利率高达5.5%左右,即使后来降至3.5%,许多企业仍选择将美元留在海外以获取高息。

然而,过去两个月,这些企业开始大规模抛售美元。去年12月结汇规模达到3180亿美元,创历史单月新高;今年1月结汇规模为2800多亿美元,位列历史第三。企业急于结汇的原因在于逻辑发生了变化。之前他们为了挣取美元高利息并担心人民币继续贬值,但现在是为了保本甚至止损。

企业囤积美元的成本主要集中在两个区间:2024年的成本大约在7.2-7.5之间,2022年则在6.9-7.2之间。去年5月,人民币突破7.2时,触发了第一波成本在7.2以上的结汇潮。最近两个月,汇率下探至7.0甚至6.83,使得成本在6.9-7.2区间的资金必须加速结汇,否则损失更大。尽管美国利率仍在3%以上,但考虑到囤汇成本,继续持有美元已无利可图,加上弱美元趋势短期内难以改变,拖得越久,损失越大。
还有一些企业不再过多考虑汇率成本,而是着眼于国内生产线的红利。近年来,中国出口产品结构发生变化,新技术产品增幅巨大,如锂电出口增长26%、芯片增加27%、工业机器人增长48%。当前,海外订单需求旺盛,尤其是储能设备,一些厂商订单已排到2027年。因此,这些企业开始扩大产能,多数选择在国内进行投资。例如,宁德时代去年12月在贵州、今年1月在昆明、2月在泉州连续投产了三个电池基地,需要将海外美元换成人民币来补充国内资本。

这样就形成了一个资金链闭环:出口—赚外汇—结汇—国内投资—出口,进而推动了人民币的大升值。但需注意,这种单边升值无法持续,扩产资金拿够后可能停止,且单边暴涨对出口不利。因此,央行从3月2日起将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%降至0,以控制升值速度。未来几个月,人民币汇率再回到7以上也是正常的。
人民币杀疯了!美元抛售潮开始了 企业急抛美元止损!
恒正网提示:文章来自网络,不代表本站观点。